Un análisis de Bloomberg muestra y revela la delicada situación económica en Venezuela. La apuesta que el ex presidente de Venezuela, Hugo Chávez hizo con el oro, en los últimos años de su vida, está colapsando en un mal momento para su país, señala Bloomberg.com, reconocida firma de análisis financiero internacional. Chávez, quien sostuvo que Venezuela debía alejarse de la “dictadura del dólar”, explica Bloomberg.com, almacenó hasta más de 70 por ciento de las reservas internacionales de Venezuela en oro para el año 2012, el porcentaje más alto entre todos los países de mercados emergentes y más de 50 veces mayor que los de sus vecinos Colombia y Brasil, según el World Gold Council.
¿Dónde están las reservas de oro de Venezuela?
Después de que Venezuela fue recompensada colectando casi el 400 por ciento en los últimos diez años, el oro ha caído 25 por ciento este año, provocando que las reservas del Banco Central bajen a ocho meses comprometiendo la capacidad del gobierno venezolano para pagar la deuda externa.
El rendimiento de los bonos en dólares de Venezuela ha aumentado 62 puntos básicos, o 0,62 puntos porcentuales, hasta el 11,84 por ciento en el mes pasado, en comparación con un aumento promedio de 57 puntos básicos para otros países de América Latina.
“Las reservas de Venezuela han tenido un gran éxito”, dijo Francisco Rodríguez, economista de Bank of America Corp., por teléfono desde Nueva York. Pero si los niveles de baja de precios actuales del oro continúan, “entonces usted verá un aumento en la percepción de que la capacidad de Venezuela para pagar se está debilitando”.
Caen Reservas
Las reservas del Banco Central cayeron por debajo de $ 25 mil millones la semana pasada, de las reservas de US $ 29,9 mil millones del año pasado, a pesar de que incluso el sucesor elegido a dedo de Chávez, Nicolás Maduro, ha cortado los suministros de dólares para los importadores, creando escasez de todo, desde papel higiénico hasta la mantequilla. Standard & Poors redujo la calificación crediticia de Venezuela a su nivel más bajo en ocho años el mes pasado, cuando la escasez empeoró y los precios al consumidor aumentaron al ritmo más rápido en América Latina.
El costo de asegurar la deuda venezolana contra la falta de pago durante cinco años utilizando swaps de incumplimiento crediticio ha subido 377 puntos básicos este año para un total de 1.024 puntos básicos. El costo se ha cambiado un poco hoy a las 1:34 pm hora de Nueva York.
La prima de 970 puntos básicos que los inversores demandan para comprar bonos en dólares de Venezuela en lugar de bonos del Tesoro de Estados Unidos es el segundo más alto en los mercados emergentes después de la deuda argentina, según el índice EMBI Global de JPMorgan.
El efecto del oro le había permitido a Chávez, quien murió de cáncer en marzo, desviar $ 45,8 mil millones del Banco Central a un fondo de desarrollo fuera del presupuesto de la República desde 2005, mientras mantenía las reservas de más de $ 25 mil millones durante este período, según el Ministerio de Finanzas. El fondo, conocido como Fonden, invierte en proyectos de infraestructura.
El Banco Central no ha respondido a un comentario que se le pidió a través de e-mail.
Mercado negro
“No sólo han caído las reservas totales. También tenemos el nivel más bajo de reservas de efectivo”, dijo José Manuel Puente, profesor de economía de la Escuela de Negocios IESA en Caracas, por teléfono: “Al tener una posición baja en reservas de efectivo la capacidad del Banco Central para abordar el mercado de divisas se debilita.”
El gobierno ha sostenido una sola subasta de dólares desde la introducción de un nuevo sistema de intercambio en marzo, obligando a muchos importadores a recurrir al mercado negro para buscar divisas.
El costo de los dólares en el mercado negro en la ciudad fronteriza colombiana de Cúcuta, es hasta cinco veces más en comparación con la tasa de cambio oficial de 6,3 Bs.F por dólar.
A medida que la oferta de dólares se seca, el índice de escasez del Banco Central, que mide el número de productos de gran consumo no disponible en los supermercados, subió a un máximo en cinco años de 21,3 por ciento en abril, antes de caer de nuevo a 20,6 por ciento en mayo.
Al mismo tiempo, la inflación se aceleró a 35,2 por ciento en mayo desde 20,1 por ciento el año pasado, más rápido que cualquiera de las 103 economías seguidas por Bloomberg en el Mundo
‘La demanda excesiva’
“Venezuela ha venido perdiendo reservas de dinero en efectivo debido a un exceso de demanda de dólares del sector importador dado un tipo de cambio sobrevaluado”, dijo Víctor Olivo, un economista de la Universidad Central de Venezuela en Caracas y ex economista en el Banco Central. “Este es un gobierno que consume gran cantidad de recursos en proyectos que no generan dólares y casi la única exportación es el petróleo. Hay problemas subyacentes que necesitan ser resueltos”.
Incluso ahora, el gobierno debe ser capaz de mantener los niveles actuales de reservas de divisas mediante la transferencia de dinero en efectivo de los fondos extra presupuestarios, dijo Benjamin Ramsey, analista de JPMorgan Chase & Co. Fonden tenía $ 16.9 mil millones en activos a finales de 2012, según su informe anual. Sin embargo, al repatriar 160 toneladas de 211 toneladas de oro, que estaban en EE.UU., en los bancos de Europa y Canadá a partir de 2011, Chávez limitó la capacidad del Banco Central para vender el metal en su intento de apuntalar sus reservas, dijo Ramsey. “Está limitado el uso operacional del oro”, dijo en una entrevista telefónica desde Nueva York.
Las reservas venezolanas eran suficientes para cubrir el valor de un mes de las importaciones en 2012, en comparación con 10 meses en 2005, según el Banco Mundial. Las reservas de Brasil cubrían 13 meses de importaciones en 2012, mientras que Colombia y Chile tenían suficiente para cinco meses.
Por otra parte, las reservas venezolanas están más bajas de lo calculado por el Banco Central, de acuerdo con Tamara Herrera, economista jefe de la Consultora Síntesis Financiera basada en Caracas. El Banco utiliza una media móvil de seis meses para los lingotes, que ha retrasado el impacto de la caída de los precios, dijo.
Los precios del oro y las reservas de Venezuela podrían caer aún más si la Reserva Federal de EE.UU. desacelera su programa de compra de activos, conocida como flexibilización cuantitativa o QE, dijo el analista James Steel de HSBC Securities Inc.
“El mercado es vulnerable a otra ola de ventas”, dijo Steel en una entrevista el 3 de julio en Bloomberg Radio en el programa “Vigilancia de Bloomberg.”
Dólares del petróleo
Los futuros lingotes se deslizaron 23 por ciento en el segundo trimestre, la cifra más alta en una baja desde al menos 1975, según la Reserva Federal, Ben S. Bernanke dijo que la FED podría retrasar su programa de compra de bonos hasta que la economía de EE.UU. se fortalezca.
La caída de los precios del oro impiden sacar ventaja de las reservas, además Venezuela también está recibiendo menos dólares de la petrolera estatal Petróleos de Venezuela SA, PDVSA, cuyas exportaciones cayeron un 13 por ciento a un mínimo en dos años en el primer trimestre.
Mientras que el gobierno gastó 59,3 mil millones dólares en las importaciones del año pasado, PDVSA espera poder transferir sólo $ 41.5 mil millones para el Banco Central este año, dijo el ministro de Petróleo, Rafael Ramírez, el 19 de marzo.
“Hay algunos problemas estructurales fundamentales en Venezuela y la cuestión de las reservas de oro es un agravante”, dijo Bianca Taylor, analista senior de Loomis Sayles & Co. LP en Boston. Con una posible crisis en la balanza de pagos que se avecina, “teniendo reservas en oro en un mercado a la baja para el oro hace que sea aún más difícil para ellos.”
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Corina Pons en Caracas: crpons@bloomberg.net
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El Diario De Caracas
05-07-2013
Recopilado por:
Lic. Henry Medina
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